未锻轧铝合金：进口出口变化与行情展望：铝市

　　上半年，未锻轧铝合金进口量达 81.3 万吨，同比回升 15.3%。出口总计 11.87 万吨，同比小幅增加 2.3%。

　　上游方面，山西个别矿和河南洞采矿复产，但山西多数矿和河南露天矿等仍停产，贵州部分铝土矿生产有阻力，国内铝土矿供给偏紧价格趋涨，企业积极寻求进口。不过，几内亚雨季或影响国内铝土矿 8 - 10 月进口量，澳洲和几内亚铝土矿现货供给偏紧，价格持稳或上涨。年底几内亚铝土矿进口量或环比增加，采暖季氧化铝厂环保检修或致需求下降，印尼计划重新审视铝土矿出口禁令。山西等地氧化铝产能开工率持平，部分新增氧化铝产能投产并将陆续释放产量，或使中国氧化铝 8 月生产量环比增加。国内氧化铝进口处于亏损状态，8 月进口量环比下降。海外对再生铝需求增长，国内废铝因多种原因 8 月生产量或环比减少、进口量或环比增加。国内电解铝新增和停产产能投复产，或使国内电解铝 8 月生产量环比增加，进口窗口关闭限制了电解铝进口量，国内电解铝社会库存量较上周增加，伦金所电解铝库存量较昨日减少。

　　下游方面，铝棒基价走强刺激采购情绪，龙头企业产能开工率下降，主流消费地铝棒出库量增加，各地区库存量增加。传统消费淡季渐近，下游需求趋降，铝下游龙头加工企业产能开工率下降，部分产品产能开工率持平。

　　交易策略上，个别洞采矿复产和进口铝土矿补充引导氧化铝新增或停产产能投复产，或使氧化铝价格反弹。美联储暗示 9 月或开启降息，叠加国内稳增长政策基调，或使沪铝价格有所反弹。建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约，关注相关支撑位及压力位。