中财期货：下游开始恢复观望情绪仍重

　　【个人观点】铝：暂观望，预计震荡区间18000-20000元/吨。氧化铝：期价或有一定支撑，生产企业逢高卖出套保，未有持仓者观望。■央视网消息：据海安市应急管理局官微消息，2024年2月18日2时11分，海安经济技术开发区亚太轻合金（南通）科技股份有限公司车间内生产铝棒的铸造井区域发生爆炸。■据Mysteel调研了解，重庆某大型氧化铝企业计划2月22日至3月3日例行检修，期间一台焙烧炉停产，目前该企业现货库存充裕，短期并不会影响现有长单执行。期货端，2月19日，沪铝2404高开低走，报收于18775（-120）元/吨，较前一交易日跌0.64%，成交量79141手（+21768），持仓量17.3万手（+10251）。现货端，2月19日，佛山均价18820（-70）元/吨，成交尚可，成交谨慎；华东均价18820（-90）元/吨，情绪回暖；中原均价18720（-100）元/吨，累库明显，流通充足，观望情绪为主，贴水80-120元/吨左右。铝棒加工费小幅上涨，成交一般。重要数据：1、Wind数据，2月18日，铝锭社会库存64.1万吨，较2月8日涨14.8万吨。 2、Wind数据，2月18日，铝棒社库26.19万吨，较2月8日上涨6.16万吨。

　　观点逻辑：美国通胀超预期，美联储降息预期降温，美元指数偏强震荡；全国电解铝运行产能维持平稳，短期暂无增减信息；春节长假已过，传统消费旺季将近，下游需求将逐步回暖；铝锭库存假期增幅明显，后续短期或仍有累库可能，当前库存绝对值仍处于历史同期低位；关注后续累库幅度及下游复工进展情况。建议观望，预计震荡区间18000-20000元/吨。氧化铝：期货端，2月19日，氧化铝2403高开低走，报收于3122（-18）元/吨，较前一交易日跌0.57%，成交量9894手（-10667手），持仓量26360手（+126）。现货端，2月19日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3290元/吨、3380元/吨、3380元/吨、3435元/吨、3400元/吨、3730元/吨，价格均未变。氧化铝市场长单执行，现货市场假期间几未开启，节后市场将陆续恢复。重要数据：Wind数据，2月8日，氧化铝港口库存20.2万吨，较2月1日跌0.5万吨；观点逻辑：全国铝厂运行稳定，暂无增减产消息；矿源偏紧问题仍在持续，短期氧化铝供应大幅上升可能性较低，国内矿源改善与否需观察两会之后政策变动情况；空气污染问题减弱，环保制约或逐步减轻，春节前成交较为清淡，价格坚挺，节后市场将陆续恢复，关注节后市场情绪变化、矿源供给及政策变动。生产企业可以逢高择机卖出套保锁定利润，未有持仓者观望。【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议