2024年中国粉末涂料产业价值链分析 中游制造商毛

　　粉末涂料主要是由树脂、固化剂、颜料、填料、助剂等混合而成的固体粉末，通过静电喷涂、流化床浸涂法等方式涂覆于被涂物的表面，再经过烘烤使其熔融流平，固化成膜。粉末涂料产业链上游为原材料，包括树脂、颜料、溶剂和助剂等 ; 中游即为粉末涂料产品，按照使用的树脂类型分为热塑性粉末涂料和热固性粉末涂料，目前国内热固性粉末涂料在粉末涂料市场中占据绝对主导地位 ; 下游为粉末涂料的应用领域，粉末涂料因具有不含有机溶剂、生产施工安全、过喷粉末可回收再利用、涂装易实现自动化及涂膜性能优异等优点，而广泛应用于建材、家用电器、家具、3C 及汽车等多个领域。

　　2022 年在上海新阳粉末涂料制造的成本结构中，原材料成本占 94.23%，人工工资成本占比 4.85%，折旧占比 0.92%;2021 年上海新阳粉末涂料产品原材料成本占比大幅增长，占比达 90.39%，同比上涨 2.97 个百分点 ; 人工成本占比降至 4.72%，同比下降 2 个百分点 ; 制造费用占比小幅下降至 1.10%，同比下降 0.44 个百分点。

　　2022 年在中国电研粉末涂料制造的成本结构中，原材料成本占 83.76%，直接人工成本占比 4.35%，制造费用占比 11.89%;2023 年中国电研粉末涂料产品原材料成本占比小幅度增长，占比达 79.33%，同比下降 4.43 个百分点 ; 人工成本占比 6.60%，同比增长 2.25 个百分点 ; 制造费用占比增长至 14.07%，同比下降 2.18 个百分点。公司公报数据显示，公司主要原材料包括溶剂、金属颜料、树脂和助剂等，直接材料成本占主营业务成本比例在 80% 左右。公司环保涂料及树脂业务的主要原材料为精对苯二甲酸、新戊二醇和间苯二甲酸等大宗化工原材料，受宏观经济波动、市场供求变化等因素影响，大宗原材料的价格存在一定幅度的波动，由于公司产品售价的调整存在滞后性，如果短期内大宗原材料价格大幅上涨，将导致公司环保涂料及树脂业务的盈利能力下降，对公司的收入及利润水平造成不利影响。

　　整体看来，粉末涂料公司产品的主要原材料为各种等级的树脂、颜料、助剂和溶剂等，原材料价格高企，对公司的经营业绩产生一定影响。两家公司作为行业领导者，拥有较大的集中采购优势，应该通过套期保值、提前备货等方式降低原材料波动对经营带来的不利影响。

　　粉末涂料产品市场价格由行业供应端、制造端及消费端共同作用而成、并逐级传导。供应端的成本价格包括原材料及辅料价格、人力价格、设备厂房价格等，其中原材料价格受大宗商品、国际形势、突发事件的影响较大 ; 供应端价格传导至制造端形成了生产成本，制造业综合供需溢价、研发成本和企业利润，形成 制造端价格 传导至消费端，而消费市场需求弹性也反作用于供应端、制造端，形成 价格 - 需求 - 价格 的传导路径来影响粉末涂料产品市场定价。

　　我国粉末涂料成本结构中原材料占比较高，具体来看，树脂、颜料和溶剂等供应商的毛利率较高，企业毛利率均在 10% 以上 ; 中游国外代表性粉末涂料研发生产企业的毛利率为 35%-42% 左右，国内粉末涂料研发生产企业毛利率在 20-48% 左右，中游企业整体毛利率水平较高 ; 下游应用领域中，家具行业毛利率较高，整体在 25%-34% 左右，建材及家电领域需求方毛利率梯级分布较为明显，整体在 1-30% 和 3%-24% 区间内。汽车制造领域需求方毛利率整体维持在 10% 左右水平。

　　更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《全球及中国粉末涂料（塑粉）行业发展前景预测与投资战略规划分析报告》。

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